logo

Πολλά από τα σημερινά έργα στις επιχειρήσεις, ανεξάρτητα από το μέγεθος του οργανισμού, της βιομηχανίας και της δομής, επιλέγονται και ξεκινούν μεμονωμένα μεταξύ τους, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη η αμοιβαία επιρροή και η συνολική στρατηγική τους. Ποιοι είναι οι κίνδυνοι αυτής της προσέγγισης για την υλοποίηση του έργου; Χωρίς τη χρήση μεθόδων αξιολόγησης έργων, μια εταιρεία μπορεί να αντιμετωπίσει ανταγωνισμό για πόρους, συμπεριλαμβανομένων των ανθρώπινων και τεχνολογικών, καθώς και συγκρούσεις στον καθορισμό των χρονοδιαγραμμάτων και των στόχων. Είναι ακόμη πιθανό ότι η υλοποίηση ενός έργου θα έχει αρνητικές επιπτώσεις σε άλλους τομείς των επιχειρήσεων.

Συχνά, κάθε μονάδα προσπαθεί να αποδώσει την υψηλότερη προτεραιότητα στα δικά της έργα. Αν όμως ο οργανισμός δεν διαθέτει τεράστιο ποσό πόρων ή χρόνου και θέτει αρκετά σαφείς στόχους, τα έργα δεν μπορούν να έχουν ίση προτεραιότητα. Υπάρχουν μέθοδοι αξιολόγησης έργων και ιεράρχησης που έχουν ήδη αποδείξει την αποτελεσματικότητά τους.

Συμμετοχή στον στρατηγικό προγραμματισμό

Το πρώτο πράγμα που πρέπει να κάνει ένας διαχειριστής προγράμματος, διευθυντής έργου ή διαχειριστής χαρτοφυλακίου είναι να συμμετάσχει στον σχεδιασμό σε στρατηγικό επίπεδο. Σε επαφή με τη διοίκηση, να κατανοήσουν πλήρως τις κατευθύνσεις της επιχειρηματικής ανάπτυξης, να καθορίσουν τις προθεσμίες και την κατάσταση στο σύνολό της. Οποιεσδήποτε λεπτομέρειες θα είναι χρήσιμες εδώ.

Μπορεί να χρειάζεστε αρκετές συνεδρίες στρατηγικού σχεδιασμού, κατά τις οποίες θα συγκεντρωθούν πολύτιμες πληροφορίες που θα σας βοηθήσουν να λάβετε τεκμηριωμένες αποφάσεις όσον αφορά προγράμματα, χαρτοφυλάκια και έργα. Μπορείτε να το θεωρήσετε ως ένα σχέδιο που σας επιτρέπει όχι μόνο να περιγράψετε τους επιθυμητούς στόχους αλλά και να περιγράψετε τους τρόπους επίτευξής τους. Είναι σημαντικό να βεβαιωθείτε ότι βρίσκεστε στη σωστή πορεία.

Προσδιορισμός των κινητήριων δυνάμεων του έργου

Η σημασία των έργων μπορεί να οφείλεται σε διάφορους παράγοντες. Τα έργα ξεκινούν για να δημιουργήσουν ή να επεκτείνουν κάτι, να εκπληρώσουν ορισμένες απαιτήσεις, να άρουν τα εμπόδια, να μειώσουν τους κινδύνους, να ξεπεράσουν υπάρχοντα ή δυνητικά προβλήματα, να αυξήσουν τον κύκλο εργασιών, να αποκτήσουν προηγουμένως μη διαθέσιμες ευκαιρίες και απλώς να εξορθολογίσουν τις διαδικασίες. Μιλήστε με τη διοίκηση και προσπαθήστε να υπολογίσετε ποιες από τις ακόλουθες κινητήριες δυνάμεις συμβάλλουν στην υλοποίηση κάθε προτεινόμενου έργου:

  • ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα ·
  • μείωση του κόστους και οικονομικά οφέλη.
  • αύξηση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας, βελτίωση διαδικασιών ·
  • νομικούς, φορολογικούς παράγοντες ·
  • βελτίωση της ποιότητας ·
  • μείωση του κινδύνου ·
  • ευκαιρίες για ανάπτυξη των επιχειρήσεων.

Ποσοτική αξιολόγηση των στρατηγικών αξιών

Ζητήστε από τη διοίκηση να συζητήσει τα υπό εξέταση έργα προκειμένου να αξιολογήσει τον αντίκτυπό τους και να καθορίσει την επιθυμητή απόδοση. Αυτό θα βοηθήσει στην καλύτερη κατανόηση και υπολογισμό της στρατηγικής τους αξίας, των τρεχουσών και μακροπρόθεσμων επιπτώσεων, καθώς και των εκτιμώμενων οφελών από την υλοποίηση κάθε έργου. Οι κίνδυνοι καθυστέρησης της έναρξης των σχεδίων θα πρέπει επίσης να σταθμιστούν προσεκτικά. Ίσως ορισμένα έργα υψηλής στρατηγικής αξίας και πολλά υποσχόμενα πολλά πρόσθετα οφέλη δεν συμπεριλήφθηκαν στον κατάλογο των νομικών, φορολογικών και νομοθετικών κριτηρίων υψηλής προτεραιότητας.

Προσδιορισμός παραγόντων που επηρεάζουν την επιτυχία του έργου

Άλλοι παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη είναι η περίοδος αποπληρωμής των έργων, η διαθεσιμότητα των κονδυλίων του προϋπολογισμού, η διαθεσιμότητα πόρων, οι χρονικές περιόδους και οι υπάρχουσες εξαρτήσεις και περιορισμοί. Οι προϋπολογισμοί και οι προθεσμίες είναι σχεδόν πάντα περιορισμένοι, με αποτέλεσμα να είναι αδύνατο να προγραμματιστεί ταυτόχρονα η υλοποίηση όλων των σχεδίων. Ορισμένα από αυτά πρέπει να αναβληθούν, διότι εξαρτώνται από την επιτυχή υλοποίηση άλλων έργων ή για άλλους λόγους πέραν του ελέγχου της επιχείρησης.

Δημιουργία μήτρας αξιολογήσεων και προτεραιοτήτων

Συγκεντρώνοντας όλες τις πληροφορίες που λαμβάνονται από τη διοίκηση και από άλλες πηγές, δημιουργεί μια κλίμακα αξιολογήσεων και προτεραιοτήτων, επιτρέποντας την αξιολόγηση των σχεδίων με βάση τα κριτήρια που ορίζονται. Χρησιμοποιήστε βάρη (για παράδειγμα, από 1 έως 5, όπου το 1 είναι πολύ χαμηλό, το 2 είναι χαμηλό, το 3 από το μέσο, ​​το 4 από το υψηλό, το 5 από το υψηλό) που χαρακτηρίζει τη σημασία κάθε κριτηρίου για τον ακριβή προσδιορισμό της προτεραιότητας κάθε έργου.

Επαλήθευση των αποτελεσμάτων

Αφού έχουν ληφθεί υπόψη όλα τα κριτήρια και έχουν καθοριστεί οι προτεραιότητες των σχεδίων, ελέγξτε τα πάντα πάλι πριν ξεκινήσετε την υλοποίησή τους. Είναι απαραίτητο να διευκρινιστούν οι προσδοκίες όλων των ενδιαφερομένων. Αυτό θα επιτρέψει στη διοίκηση να κάνει τις επιθυμητές προσαρμογές ή να επιβεβαιώσει τη συμφωνία με τα συμπεράσματά σας.

Αλγόριθμος (προτεραιότητα) αξιολόγηση έργου από τον επενδυτή?

1. Καινοτομία (μοναδικότητα) της ιδέας.

2. Το κριτήριο της υλοποίησης της ιδέας (δηλαδή της φυσικής εφαρμογής της).

2.1. Ο ρεαλισμός της ιδέας, η σκοπιμότητά της, η παρουσία μιας αγοράς.

2.2. Φυσική σκοπιμότητα.

2.3. Νομική σκοπιμότητα (επίλυση) του αναπτυξιακού σχεδίου.

2.4. Αιτιολόγηση της ανταγωνιστικής στρατηγικής, τοποθέτηση προϊόντων στην αγορά-στόχο.

2.5. Συστηματική προσέγγιση για την κατανόηση της έννοιας του έργου (εσωτερική και εξωτερική συνεργία, εξωτερικές επιπτώσεις του έργου).

3. Το κριτήριο για την επιλογή μιας τοποθεσίας.

3.1. Θέση ως ποιοτικό χαρακτηριστικό του αντικειμένου της ανάπτυξης.

3.2. Οικολογικός παράγοντας.

3.3. Η πρόβλεψη αλλαγών στα ποιοτικά χαρακτηριστικά της τοποθεσίας του ακινήτου στο μέλλον ως ειδικό κριτήριο αξιολόγησης ενός αναπτυξιακού έργου.

4. Κριτήρια αξιολόγησης της ομάδας εκκίνησης του έργου.

4.1. Εμπειρία στην ανάπτυξη, παρουσίαση και υλοποίηση αναπτυξιακών έργων.

4.2. Προσωπικές ιδιότητες των προγραμματιστών, αξιοπρέπεια, αξιοπιστία τους.

4.3. Το ενδιαφέρον των πρωτοβουλιών του αναπτυξιακού έργου για την εφαρμογή του από την αρχή μέχρι το τέλος.

5. Το περιβάλλον του έργου.

5.1. Την πίστη των αρχών και της διοίκησης (υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων προσωπικών συμφερόντων, αποδόσεις προϋπολογισμού, γεωπολιτικά μερίσματα από το έργο).

5.2. Η στάση της τοπικής κοινότητας.

5.3. Στάσεις της επιχειρηματικής κοινότητας.

6. Κριτήριο αποδοχής των χρηματοοικονομικών δεικτών του έργου

6.1. Το ποσό των προσφερόμενων επενδύσεων.

6.2. Κανονική ρύθμιση πτερυγίου. δείκτες: περίοδος απόσβεσης, NPV, IRR, PI.

6.3. Η ευαισθησία του έργου στην αγορά και άλλες αλλαγές στις παραμέτρους εισόδου, συντελεστής ασφάλειας.

7. Κριτήριο αποδοχής της οργανωτικής και οικονομικής μορφής συμμετοχής στο έργο.

7.1. Η μορφή συμμετοχής των επενδυτών, ο ιδρυτής του έργου, οι ανάδοχοι της μελλοντικής επιχείρησης, το κράτος.

7.2. Μορφή ασφάλειας δανειακών κεφαλαίων (στην περίπτωση δανείου).

8. Κριτήριο για την εκπόνηση του έργου.

8.1. Ένας επαρκής βαθμός λεπτομέρειας των παραμέτρων του έργου σε κάθε στάδιο της εφαρμογής του.

8.2. Παρουσία ενός μοντέλου απόκρισης και διαδραστικές αποφάσεις διαχείρισης για περιπτώσεις απόκλισης των πραγματικών παραμέτρων από την πρόβλεψη.

8.3. Συντονισμός των συμφερόντων όλων των συμμετεχόντων στο πρόγραμμα.

2.1. Ο ρεαλισμός της ιδέας, η σκοπιμότητά της, η διαθεσιμότητα μιας αγοράς πωλήσεων προϊόντων (Marketability).

Η εμπορευσιμότητα είναι ένα ποιοτικό (μη ποσοτικό) χαρακτηριστικό ενός έργου, που καθορίζεται από τη δυνατότητα πώλησης (πώλησης) ενός ιδανικού για τη σύγχρονη αγορά.

Καθορίζεται έμμεσα από το πόσο δικαιολογημένη είναι η ανάγκη διεξαγωγής μιας επενδυτικής ανάλυσης / σχεδιασμού (ή αναζήτησης ατόμων που ενδιαφέρονται για το έργο) σε ένα στάδιο όπου δεν υπάρχει σχέδιο, αλλά μόνο μια ιδέα. Εμπειρογνώμονες και αναλυτές της αγοράς συμμετέχουν στην τεκμηρίωση της Marketability, οι οποίοι μοιράζονται τις απόψεις τους σχετικά με τη σκοπιμότητα του σχεδίου στην αγορά κατ 'αρχήν (σχετικά με τη συμμόρφωση των προϊόντων στις υπάρχουσες ανάγκες του κοινού-στόχου).

Κατά κανόνα, ιδέες (έργα) που δεν ικανοποιούν αυτό το κριτήριο απορρίπτονται ήδη σε αυτό το στάδιο της ανάλυσης. Το κριτήριο αυτό αποβλέπει στην αποκάλυψη μη ρεαλιστικών και καταστροφικών ιδεών σε πρώιμο στάδιο ανάλυσης, όταν επιλύεται το ζήτημα της διοχέτευσης πόρων (εργασίας, οικονομικών, προσωρινών) στην ανάλυση διαφόρων έργων από μια ποικιλία εναλλακτικών σχεδίων.

Είναι σημαντικό οι εμπειρογνώμονες να λαμβάνουν υπόψη τις ειδικές συνθήκες της αγοράς που δεν ανήκουν στην επενδυτική αγορά (η ιδέα δεν θα πρέπει να κρίνεται με βάση τον δείκτη επιστροφής-κινδύνου), αλλά στην αγορά-στόχο για το προϊόν του προτεινόμενου έργου.

2.2. Φυσική σκοπιμότητα.

Ο χώρος επένδυσης μπορεί να μην έχει επαρκή ποιοτικά χαρακτηριστικά για το έργο ή είναι αδύνατο να υλοποιηθούν οι δεσμοί στην τεχνολογική αλυσίδα της σχεδιαζόμενης κατασκευής σε αυτό. Είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη οι δαπάνες για την εκκένωση του οικοπέδου, συμπεριλαμβανομένου του εδάφους και των ειδικών προπαρασκευαστικών εργασιών. Ταυτόχρονα, θα πρέπει να κατανοηθεί η φυσική αδυναμία ενός αναπτυξιακού έργου:

1) την αδυναμία κατασκευής (τοποθέτησης) κτιρίων και κατασκευών και την αδυναμία παροχής των απαραίτητων τεχνικών συνθηκών για την κατασκευή και την περαιτέρω λειτουργία ·

2) την οικονομική αναποτελεσματικότητα του έργου ως αποτέλεσμα της λογιστικής καταγραφής των τρεχουσών μηχανικών και αρχικών επενδυτικών δαπανών για πρόσθετη τεχνική υποστήριξη, πρόσθετες εκτάσεις γης για την ανακατασκευή και κατασκευή εγκαταστάσεων και επικοινωνιών της περιφέρειας (και ενδεχομένως μεγαλύτερης κλίμακας), για τον συντονισμό αυτών των αλλαγών με άλλους ιδιοκτήτες γης.

2.3. Νομική σκοπιμότητα (επίλυση) του αναπτυξιακού σχεδίου.

Θα πρέπει να απορρίπτονται τα έργα των οποίων η υλοποίηση μπορεί να αντιμετωπίσει ανυπέρβλητα εμπόδια λόγω κανονιστικών περιορισμών (που θεσπίζονται ιδίως από τους κανόνες περί διαχωρισμού ζωνών, τους κανονισμούς για την έκδοση οικοδομικών αδειών, τις απαιτήσεις κτιρίων και κανονισμών, νομοθεσία για την προστασία της δημόσιας υγείας, το περιβάλλον κλπ.). Πρέπει επίσης να ληφθούν υπόψη: η παρουσία σερβιτόρων, οι τοπικοί κανόνες χρηματοδότησης του έργου ανάπτυξης υποδομών, η παρουσία τάφων και η ανάγκη αρχαιολογικών ανασκαφών.

Ταυτόχρονα, είναι δυνατή μια αρκετά ευρεία γκάμα διαφόρων λύσεων σχεδιασμού και τεχνικών και οικονομικών επιλογών για την υλοποίηση των έργων εντός των ορίων της νόμιμης χρήσης.

Εάν το σχέδιο δεν αντιμετωπίσει προφανή νομικά εμπόδια, σε αυτό το στάδιο (λόγω της αβεβαιότητας όσον αφορά την τελική υλοποίηση του αναπτυξιακού έργου), θα πρέπει να καθοριστεί το σύνολο των νομικών αλλαγών για τον περιορισμό των διαφόρων τεχνικών και οικονομικών παραμέτρων του έργου. Στο μέλλον (εάν είναι απαραίτητο, προσαρμογές του σχεδίου) δεν θα χρειαστεί να επαναλάβει την ανάλυση σύμφωνα με το κριτήριο της νομικής σκοπιμότητας.

2.4. Η εγκυρότητα της ανταγωνιστικής στρατηγικής, η τοποθέτηση του προϊόντος στην αγορά-στόχο.

Σε αυτό το στάδιο, η αξιολόγηση του κριτηρίου του ρεαλισμού του έργου πραγματοποιείται με τη βοήθεια της έρευνας μάρκετινγκ.

Ο σκοπός της έρευνας μάρκετινγκ: η ανάπτυξη μιας υγιούς ιδέας έργου (στρατηγική τοποθέτησης, ανταγωνιστική στρατηγική).

Εκτελούνται οι ακόλουθες εργασίες:

1) προσδιορισμός του κοινού-στόχου ·

2) να αξιολογήσει τη σκοπιμότητα του έργου.

3) προσδιορισμός των κρίσιμων πτυχών της προτεινόμενης έννοιας ·

4) Αξιολόγηση της υφιστάμενης παραγωγικής ικανότητας της αγοράς.

5) για να δικαιολογήσει τον όγκο των πωλήσεων υπηρεσιών κ.λπ.

2.5. Συστηματική προσέγγιση για την κατανόηση της έννοιας του έργου (εσωτερική και εξωτερική συνεργία, εξωτερικές επιπτώσεις του έργου).

Η επιτυχία του έργου εξαρτάται από το βαθμό πολυπλοκότητας, συνέπειας στην υλοποίηση καθενός από τα επιμέρους συστατικά του. Έτσι, το αποτέλεσμα της συνέργειας σαφώς εκδηλώνεται.

Η Synergy είναι μια αύξηση στην αποδοτικότητα των δραστηριοτήτων ως αποτέλεσμα της σύνδεσης, της ενοποίησης, της συγχώνευσης των ξεχωριστών τμημάτων σε ένα ενιαίο σύστημα λόγω του λεγόμενου αποτελέσματος του συστήματος, της εμφάνισης.

Ανάδειξη - ποιότητα, ιδιότητες του συστήματος, οι οποίες δεν είναι εγγενείς στα στοιχεία του ξεχωριστά, αλλά προκύπτουν εξαιτίας της ενσωμάτωσης αυτών των στοιχείων σε ένα ενιαίο, συνεκτικό σύστημα.

3. Το κριτήριο για την επιλογή μιας τοποθεσίας.

Στη γενική περίπτωση, η ανάλυση με βάση το κριτήριο της θέσης συνεπάγεται ανάλυση πόρων του χώρου, συγκεκριμένα:

- τα πλεονεκτήματα του χώρου ανάπτυξης,

- μειονεκτήματα του χώρου ανάπτυξης ·

- σχεδιάζει να εξαλείψει τις ελλείψεις του χώρου ·

- εκτίμηση της χωρητικότητας του τόπου (ο επιτρεπόμενος αριθμός κατασκευαστικών αντικειμένων).

Λόγω των ιδιαιτεροτήτων της επίδρασης του παράγοντα τοποθεσίας στην επιτυχία του αναπτυξιακού έργου (πρώτα από όλα, οι προαναφερθείσες παραλλαγές), η αναλυτική περιγραφή θα πρέπει να δομηθεί σύμφωνα με τον στοχοθετημένο προσανατολισμό του σχεδίου ανάπτυξης και κατά συνέπεια να επικεντρωθεί στα ατομικά χαρακτηριστικά κάθε έργου.

Εδώ είναι σκόπιμο να κάνετε μια πρόβλεψη των αλλαγών στα ποιοτικά χαρακτηριστικά της τοποθεσίας του ακινήτου.

4. Κριτήρια για την επιλογή μιας ομάδας

1) Εμπειρία στην ανάπτυξη, παρουσίαση και υλοποίηση αναπτυξιακών έργων.

2) Προσωπικές ιδιότητες των προγραμματιστών, αξιοπρέπεια, αξιοπιστία τους.

3) Το ενδιαφέρον των πρωτοβουλιών του αναπτυξιακού έργου για την εφαρμογή του από την αρχή μέχρι το τέλος.

5. Το περιβάλλον του έργου.

Στην επιστημονική βιβλιογραφία για τις επενδύσεις και τον επιχειρησιακό προγραμματισμό, το περιβάλλον περιλαμβάνει: νομικές πτυχές της υλοποίησης του έργου, χαρακτηριστικά και ειδικά χαρακτηριστικά της φορολογίας, μακροοικονομικούς δείκτες (όπως η ανεργία, ο πληθωρισμός, η δημόσια πρόνοια, οι μέσοι μισθοί, οι επενδυτικές ροές κλπ..). Ο ερευνητής (αναλυτής) εξετάζει πολλά από αυτά τα ερωτήματα σχετικά με ένα συγκεκριμένο αναπτυξιακό έργο από διαφορετικές πλευρές σε άλλα (προηγούμενα) στάδια της ανάλυσης κριτηρίων. Εντούτοις, συνιστάται ακόμη να επανέλθουμε στην αντίληψή τους για μια πιο αντικειμενική αξιολόγηση των προοπτικών του σχεδίου.

Επιπλέον, σε αυτό το στάδιο διαθέτουμε τις απαραίτητες και επαρκείς πληροφορίες για τη διεξαγωγή μιας πλήρους ανάλυσης SWOT. Μπορεί τελικά να ονομάζεται σαφώς ποιες είναι οι Απειλές του έργου (που ήδη έχει μια σαφή ιδέα) και τι μπορεί να θεωρηθεί η Ευκαιρία του έργου - σε πρώιμα στάδια ήταν αδύνατο (ή τουλάχιστον μη παραγωγικό) δεδομένου ότι δεν είχαμε ακόμα γνωρίσει τα πλεονεκτήματα και τις αδυναμίες.

6. Οικονομικοί δείκτες του έργου.

1) Το ποσό των προσφερόμενων επενδύσεων.

2) Πρότυπο σύνολο πτερυγίων. δείκτες: περίοδος απόσβεσης, NPV, IRR, PI.

3) Την ευαισθησία του έργου στις βραχυπρόθεσμες και άλλες αλλαγές στις παραμέτρους εισόδου, το περιθώριο ασφαλείας.

Αυτές οι πτυχές της ανάλυσης του επενδυτικού σχεδίου περιγράφονται λεπτομερώς στο προηγούμενο κεφάλαιο. Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ιδιαίτερα ότι για αναπτυξιακά έργα, ένας από τους κύριους παράγοντες που εμπλέκονται στην ανάλυση αποτελεσματικότητας είναι το ποσό των ταμειακών ροών κατά τη διάρκεια των περιόδων κατασκευής και παραγωγής της σχεδιαζόμενης εγκατάστασης. Η συνολική αξία των ταμειακών ροών από δραστηριότητες παραγωγής και επενδύσεων κατά τις εξεταζόμενες περιόδους πρέπει να είναι θετική. Χρησιμοποιώντας οικονομικούς δείκτες, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι το έργο είναι εμπορικά βιώσιμο. Η σύγκριση των πολυετών δεικτών του επενδυτικού σχεδίου πραγματοποιείται με τη μείωση (προεξόφληση) της αξίας τους στην αρχική περίοδο.

7. Κριτήρια αποδοχής της οργανωτικής και οικονομικής μορφής συμμετοχής στο έργο.

1) η μορφή συμμετοχής των επενδυτών, ο ιδρυτής του έργου, οι ανάδοχοι της μελλοντικής επιχείρησης, ο κρατικός φορέας.

2) τη μορφή ασφάλειας των δανειακών κεφαλαίων (στην περίπτωση δανείου).

Αυτό το κριτήριο καθιστά δυνατή την αξιολόγηση της ενότητας των ενεργειών των συμμετεχόντων ως μια ολόκληρη ομάδα με την κατανομή των ρόλων και την εξέταση των συμφερόντων κάθε μεμονωμένου συμμετέχοντος στο έργο.

8. Κριτήριο για την εκπόνηση του έργου.

1) επαρκή βαθμό λεπτομέρειας των παραμέτρων του έργου σε κάθε στάδιο της εφαρμογής του ·

2) Την παρουσία ενός μοντέλου απόκρισης και διαδραστικών αποφάσεων διαχείρισης για περιπτώσεις απόκλισης των πραγματικών παραμέτρων από την πρόβλεψη.

3) Συντονισμός των συμφερόντων όλων των συμμετεχόντων στο πρόγραμμα.

ΑΛΓΟΡΙΘΜΟΣ ΓΙΑ ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΕΡΓΩΝ

Φοιτητής του πανεπιστημίου, τμήμα VTISU, VLSU,

Η επενδυτική δραστηριότητα σε ποικίλους βαθμούς είναι εγγενής σε κάθε επιχείρηση στον τομέα της παραγωγής και κατά συνέπεια είναι σχετική αυτή τη στιγμή. Και δεν υποτιμάται ο βαθμός επιρροής του σταδίου της ανάλυσης των επενδυτικών έργων στη διαδικασία της ανάπτυξής τους, επειδή η επιτυχία εξαρτάται από αυτό, ή η αποτυχία στο μέλλον. Εξάλλου, μια καλά διεξαγόμενη ανάλυση συμβάλλει στην υιοθέτηση λογικών και εύλογων διαχειριστικών αποφάσεων.

Οι δυσκολίες στο έργο αυτό οφείλονται στο γεγονός ότι οι αποφάσεις λαμβάνονται υπό συνθήκες αβεβαιότητας, με αποτέλεσμα να αυξάνεται σημαντικά η πιθανότητα λανθασμένης απόφασης. Ως εκ τούτου ο στόχος αυτής της εργασίας είναι να αναπτυχθεί ένας αλγόριθμος για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων κατά τα στάδια ανάπτυξης και σχεδιασμού τους έτσι ώστε να είναι πιο αποτελεσματικοί στις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς. Αυτή η μεθοδολογία απευθύνεται σε επενδυτές που προσφέρουν εναλλακτικές λύσεις για τη διεξαγωγή επενδυτικής εκστρατείας σε ορισμένες επιχειρήσεις, ώστε να κατανοήσουν τον μηχανισμό αλληλεπίδρασης μεταξύ των στοιχείων ενός επενδυτικού σχεδίου και να τα διαχειριστούν σωστά. Επομένως, το κύριο καθήκον της εργασίας είναι να δημιουργηθούν βήματα για τη διεξαγωγή μιας τέτοιας ανάλυσης και να χρησιμοποιηθούν τεχνολογίες που θα αποδεικνύουν την εφαρμογή της σε οπτική μορφή. Σε αυτή την περίπτωση, η συσκευή χρησιμοποίησε τη γνωσιακή μοντελοποίηση, επειδή η τεχνολογία της γνωστικής μοντελοποίησης επιτρέπει να λυθεί το πρόβλημα της μελέτης καταστάσεων με ασαφείς παράγοντες και σχέσεις, να ληφθούν υπόψη οι συνεχιζόμενες αλλαγές στο περιβάλλον, να πραγματοποιηθούν προβλέψεις καταστάσεων και να χρησιμοποιηθούν οι προκύπτοντες μηχανισμοί για την επίτευξη των επιθυμητών αποτελεσμάτων.

Η ιδιαιτερότητα της επενδυτικής δραστηριότητας, λόγω των συνθηκών αβεβαιότητας της, καθιστά δυνατή τη λήψη υπεύθυνων αποφάσεων που συχνά βασίζονται σε μια λογική λογική, αλλά παρόλα αυτά οι αποφάσεις αυτές πρέπει να υποστηρίζονται από ορισμένους τύπους υπολογισμού, επομένως υπάρχει ανάγκη δημιουργίας μεθοδολογίας για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων.

Αυτή η έκδοση της μεθόδου σας επιτρέπει να καλύψετε πλήρως το υπό μελέτη σύστημα, να βρείτε τους παράγοντες που έχουν αντίκτυπο όχι σε ορισμένους δείκτες αλλά στο σύστημα στο σύνολό του, προκειμένου να συναχθεί ένα συμπέρασμα σε αυτή τη βάση.

Για μεγαλύτερη σαφήνεια, ο αναπτυγμένος αλγόριθμος για αυτό το πρόβλημα μπορεί να αναπαρασταθεί ως διάγραμμα ροής (Σχήμα 1).

Εικόνα 1. Αλγόριθμος για την αξιολόγηση της οικονομικής αποδοτικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου που βασίζεται σε μια συσκευή γνωστικής μοντελοποίησης

Όπως φαίνεται από το σχήμα, ο προτεινόμενος αλγόριθμος αναλαμβάνει τη διαδοχική εκτέλεση διαφόρων σταδίων. Προκειμένου να αποδειχθεί η λειτουργία του αλγορίθμου, προτείνεται να γίνει αυτό με ένα αφηρημένο παράδειγμα ανάλυσης ενός επενδυτικού σχεδίου που θα μπορούσε να προταθεί για μια επιχείρηση παραγωγής.

Ας υποθέσουμε ότι κάποια επιχείρηση Ν για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας των δραστηριοτήτων της είναι απαραίτητη για την υλοποίηση ενός επενδυτικού σχεδίου. Για να γίνει αυτό, είναι απαραίτητο να επιλέξετε την παραλλαγή που εκτελεί τις πιο αποτελεσματικές εργασίες. Για το σκοπό αυτό είναι απαραίτητο να αναλυθούν οι δείκτες του προτεινόμενου σχεδίου καθώς και η φύση των σχέσεών τους για τον βέλτιστο προσδιορισμό των αξιών τους. Και αυτό είναι έργο για ειδικούς από επενδυτές, οι οποίοι μπορούν να βοηθηθούν από αυτή την τεχνική.

Το πρώτο βήμα είναι να επιλέξετε τις ιδιαιτερότητες των έργων, για παράδειγμα, μπορεί να είναι:

  • δημιουργία στην οργάνωση νέας παραγωγικής ικανότητας προκειμένου να εισέλθει σε άλλη αγορά ·
  • την εισαγωγή καινοτόμων τεχνολογιών σε υπάρχοντα τμήματα για τη μεγιστοποίηση της αποδοτικότητας της παραγωγής.

Το δεύτερο βήμα είναι η επιλογή αυτών των δεικτών-εννοιών στις οποίες εξαρτάται η συνολική αποδοτικότητα ολόκληρου του σχεδίου ως σύνολο - δηλαδή, τα συστατικά της. Ακολουθούν οι παρακάτω δείκτες:

  • ποσό της αρχικής επένδυσης (επενδεδυμένο κεφάλαιο - ΠΕ).
  • Καθαρές ταμειακές ροές (λειτουργικές ταμειακές ροές - CF).
  • την προβλεπόμενη διάρκεια της αποδοτικότητας του έργου, την περίοδο αποτελεσματικότητάς του (N) ·
  • Ποσοστό προσέλκυσης οικονομικών πόρων (κόστος κεφαλαίου - CC).
  • προεξοφλητικό επιτόκιο (r) ·
  • Καθαρή παρούσα αξία (NPV), καθαρή παρούσα αξία.
  • Δείκτης (λόγος) απόδοσης της επένδυσης (PI, IR).
  • Όρος (περίοδος) απόδοσης της επένδυσης (PP).
  • Αναλογία Επενδύσεων (ARR).

Το τρίτο βήμα είναι να ξεκινήσει η δημιουργία ενός γνωστικού χάρτη βάσει των επιλεγμένων δεικτών στο προηγούμενο βήμα, που δείχνει επίσης τη φύση των συνδέσεων μεταξύ τους (Εικόνα 2).

Εικόνα 2. Ενσωματωμένος γνωστικός χάρτης

Το επόμενο βήμα είναι το καθήκον των βαρών ζεύξης, για τα οποία μπορεί να χρησιμοποιηθεί η κλίμακα Saaty · είναι κατάλληλη για την επισημοποίηση της δύναμης επιρροής μεταξύ εννοιών.

Μετά την κατασκευή της μήτρας των ζευγαριών συγκρίσεων των εννοιών, είναι δυνατόν να παρουσιάσουμε τον ίδιο γνωστικό χάρτη (Σχήμα 2), αλλά ήδη με την ευθυγράμμιση των βαρών ζεύξης (Σχήμα 3).

Εικόνα 3. Γνωστικός χάρτης με βάρη ζεύξης

Σύμφωνα με τον αλγόριθμο, τα επόμενα βήματα είναι ο υπολογισμός και η ανάλυση των αποκτηθέντων γνωστικών χαρτών και ο ορισμός των συστάσεων, αλλά πρέπει να ειπωθεί ότι τα προηγούμενα βήματα δεν θα μπορούσαν να γίνουν με το χέρι, αλλά με τη χρήση λογισμικού, το οποίο είναι πολύ πιο βολικό για ανάλυση. Για παράδειγμα, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε το εργαλείο γνωστικής μοντελοποίησης "NEEDLE".

Μετά την ανάλυση και την οπτική παρουσίαση των εναλλακτικών λύσεων, μπορούμε να καταλήξουμε στα ακόλουθα συμπεράσματα:

  1. η έννοια CF έχει τον ισχυρότερο αντίκτυπο στο σύστημα, δηλ. αξία ταμειακών ροών ·
  2. η μικρότερη επίπτωση στο σύστημα έχει συντελεστή r.
  3. το σύστημα ως σύνολο έχει τη μεγαλύτερη επιρροή στην έννοια του PI - δηλ. ο δείκτης κερδοφορίας είναι πιο ευαίσθητος στις αλλαγές με τις αλλαγές μεταξύ των στόχων.
  4. Το σύστημα στο σύνολό του έχει το μικρότερο αντίκτυπο στην έννοια του PP - αυτό σημαίνει ότι η περίοδο απόσβεσης περισσότερο από οποιονδήποτε άλλο δείκτη στόχου αυτού του συστήματος είναι ανθεκτικό στην αλλαγή.

Στο τελικό βήμα του αλγορίθμου, υποτίθεται ότι θα αναπτύξει συστάσεις βασισμένες στην ανάλυση δεικτών και αναλογιών δεικτών επενδυτικών σχεδίων, με βάση την οπτική παρουσίαση των παραγόμενων γνωστικών χαρτών καθώς και βάσει εκτιμήσεων των δεικτών των συντελεστών ιδεών του συστήματος, με βάση τα βάρη των τόξων των χαρτών που καθορίζονται από έναν ειδικό.

Συμπέρασμα μετά την έρευνα: κατά τη διαμόρφωση και την επεξεργασία των αριθμητικών τιμών των δεικτών επενδυτικών σχεδίων, είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη οι κανονικότητες που διαπιστώθηκαν κατά τον υπολογισμό των αναπόσπαστων δεικτών, δηλαδή: η αύξηση του μεγέθους των ταμειακών ροών στις πρώτες φάσεις θα επηρεάσει θετικά την αποτελεσματικότητα του συστήματος στο σύνολό του. η αύξηση του χρόνου αποτελεσματικής χρήσης θα έχει επίσης θετικό αποτέλεσμα, αλλά η αύξηση του προεξοφλητικού επιτοκίου ή η υπερβολικά μεγάλη αρχική επένδυση χωρίς την κατάλληλη αύξηση του επιπέδου των περιοδικών εγχύσεων μετρητών θα έχει προφανώς αρνητικό αποτέλεσμα.

Ποιοτικές μέθοδοι για την αξιολόγηση των κινδύνων του έργου

Το κύριο καθήκον των ποιοτικών μεθόδων εκτίμησης κινδύνου είναι ο εντοπισμός πιθανών περιοχών κινδύνου ενός έργου, που ακολουθείται από τον προσδιορισμό των κινδύνων και την ομαδοποίησή τους ανάλογα με τον βαθμό επιρροής στους δείκτες απόδοσης των έργων. Μια ποιοτική ανάλυση βασίζεται στη συλλογή πληροφοριών σχετικά με τους όρους του έργου και τους παράγοντες που τον επηρεάζουν. Οι εμπειρογνώμονες συμμετέχουν στη συλλογή και λήψη των απαραίτητων πληροφοριών · επομένως, η αξιολόγηση που λαμβάνεται κατά την ποιοτική ανάλυση είναι υποκειμενική και η ακρίβειά της καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από το επίπεδο γνώσης των εμπλεκόμενων ειδικών. Με άλλα λόγια, οι ποιοτικές μέθοδοι αξιολόγησης κινδύνου βασίζονται στη συσσωρευμένη γνώση, τη διαίσθηση και την πρακτική εμπειρία εμπειρογνωμόνων σε σχετικούς τομείς της γνώσης. Όπως αναφέρεται στο προηγούμενο κεφάλαιο, η ποιοτική εκτίμηση κινδύνου είναι συνήθως η βάση για την επακόλουθη ποσοτική αξιολόγηση, επιτρέποντάς σας να προετοιμάσετε πληροφορίες για τον προσδιορισμό των σημαντικότερων παραγόντων ενός έργου, καθώς και για την επακόλουθη τυποποίηση και κατασκευή ενός μοντέλου μαθηματικού κινδύνου.

Τις περισσότερες φορές διακρίνονται οι ακόλουθες μέθοδοι αξιολόγησης εμπειρογνωμόνων: Ανάλυση SWOT - ανάλυση των δυνατών και αδύνατων σημείων του έργου, καθώς και ευκαιρίες και απειλές για την εφαρμογή του. οικοδόμηση μιας σπείρας κινδύνων - ο σχηματισμός ενός προφίλ κινδύνου με τη χρήση γραφικών μεθόδων (μοντέλο αράχνης).

η μέθοδος των αναλογιών - η μελέτη πιθανών κινδύνων βάσει μιας αναλογίας για παρόμοια έργα.

Η μέθοδος Delphi - μια μέθοδος κατά την οποία οι εμπειρογνώμονες στερούνται την ευκαιρία να συζητήσουν μαζί τις απαντήσεις, λαμβάνουν υπόψη τη γνώμη του ηγέτη, η οποία συμβάλλει στην αύξηση του επιπέδου αντικειμενικότητας των εμπειρογνωμόνων αξιολογήσεων.

Η μέθοδος ανάλυσης της καταλληλότητας του κόστους - εστιάζεται στον εντοπισμό πιθανών περιοχών κινδύνου και χρησιμοποιείται από το πρόσωπο που αποφασίζει να επενδύσει κεφάλαια για να ελαχιστοποιήσει τον κίνδυνο που απειλεί το κεφάλαιο.

Όλες αυτές οι μέθοδοι περιλαμβάνουν μια σειρά λογικών και μαθηματικών-στατιστικών διαδικασιών που σχετίζονται με την επεξεργασία πληροφοριών για να βρεθεί η βέλτιστη λύση και αποσκοπούν στην απόκτηση ολοκληρωμένης εμπειρογνωμοσύνης για την αξιολόγηση του κινδύνου του έργου.

Κατά τη διεξαγωγή ποιοτικής αξιολόγησης, είναι απαραίτητο να εξετάζεται κάθε είδος κινδύνου έργου. Συνήθως, πραγματοποιείται ποιοτική ανάλυση κινδύνου στους ακόλουθους τομείς [1]: οικονομικοί κίνδυνοι. κίνδυνοι εμπορίας · τεχνικούς κινδύνους · νομικούς κινδύνους · πολιτικούς κινδύνους · κατασκευαστικούς κινδύνους · περιβαλλοντικούς κινδύνους · συγκεκριμένους κινδύνους.

Οι πιθανές αιτίες και συνέπειες αυτών των τύπων κινδύνου παρουσιάζονται στον Πίνακα. 8

Έτσι, κατά την ποιοτική ανάλυση, διεξάγεται μια συνολική εξέταση των συνθηκών και των παραγόντων υλοποίησης του έργου. Η ποιοτική ανάλυση κινδύνου σας επιτρέπει να προετοιμάσετε τις βασικές πληροφορίες που είναι απαραίτητες για την περαιτέρω ανάπτυξη των μέτρων διαχείρισης κινδύνου.

2.2. Ποιοτικές μέθοδοι για την αξιολόγηση των κινδύνων του έργου

Αιτίες και συνέπειες των κινδύνων του έργου που εντοπίστηκαν στη διαδικασία ποιοτικής ανάλυσης 1

Οικονομική και πολιτική αστάθεια ·

διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας · αλλαγή τραπεζικού επιτοκίου.

αύξηση του κόστους των επενδυτικών πόρων κ.λπ.

Ο κίνδυνος να μην λαμβάνεται το αναμενόμενο εισόδημα για το έργο.

τον κίνδυνο μη ολοκλήρωσης ενός σχεδίου ·

μείωση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης

Χαμηλή ποιότητα εργασίας. αναποτελεσματική διαχείριση. αύξηση των τιμών για τους πόρους · εξαγωγών και εισαγωγών · περιπτώσεις ανωτέρας βίας · ασυμβατότητα του εξοπλισμού κ.λπ.

Καθυστερήσεις στο χρονοδιάγραμμα των φάσεων του έργου ·

Μη αναθεωρημένη νομοθεσία. αόριστα εκτελούμενα έγγραφα που επιβεβαιώνουν το δικαίωμα ιδιοκτησίας, μίσθωσης κ.λπ.

Αποτυχία βασικών παραμέτρων του έργου. αύξηση του χρονοδιαγράμματος του έργου, κόστος κ.λπ.

Σφάλματα στο σχεδιασμό. έλλειψη τεχνολογίας και εσφαλμένη επιλογή εξοπλισμού · σφάλματα ισχύος έλλειψη ειδικευμένου εργατικού δυναμικού ·

έλλειψη εμπειρίας με εισαγόμενο εξοπλισμό · διακοπή της προμήθειας πρώτων υλών, δομικών υλικών, εξαρτημάτων, διακοπή των προθεσμιών κατασκευής από τους αναδόχους (υπεργολάβοι) · αύξηση των τιμών των πόρων κ.λπ.

Η αστάθεια της οικονομικής κατάστασης. την ανάγκη προσέλκυσης πρόσθετων επενδύσεων · αλλαγές στους βασικούς δείκτες απόδοσης των έργων

1 Συστηματοποιημένη από: Volkov Ι., Gracheva Μ. Διάταγμα. cit.

Το τέλος του πίνακα. 8

Απόρριψη νέου προϊόντος στην αγορά. υπερεκτίμηση του προβλεπόμενου όγκου πωλήσεων · λάθος τρόπος για την προώθηση των αποτελεσμάτων του σχεδίου · λάθη και ανακρίβειες στο σχεδιασμό μιας στρατηγικής μάρκετινγκ κ.λπ.

Η έλλειψη του αναμενόμενου εισοδήματος για το σχέδιο για την κάλυψη του κόστους. αδυναμία σχεδιασμού δυναμικότητας ·

χαμηλή ποιότητα των αποτελεσμάτων του έργου

Αλλαγές στο εμπορικό και πολιτικό καθεστώς και την τελωνειακή πολιτική. αλλαγές στο φορολογικό σύστημα, στη νομισματική ρύθμιση. αλλαγές στη ρύθμιση της εξωτερικής πολιτικής · αλλαγές στα συστήματα χρηματοδότησης των εξαγωγών · αστάθεια της πολιτικής κατάστασης.

γεωπολιτικούς και κοινωνικούς κινδύνους

Παράλειψη βασικών δεικτών έργου. οικονομικές απώλειες · διακοπή της εκπλήρωσης των όρων της σύμβασης με εργολάβους κ.λπ.

Αλλαγές στη νομοθεσία όσον αφορά τις περιβαλλοντικές απαιτήσεις. ένα ατύχημα

Διαταραχή στην υλοποίηση του σχεδίου

Κίνδυνοι ιδιαιτέρως για το έργο αυτό

Διαφορετικές μέθοδοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη συλλογή και την επεξεργασία πληροφοριών σχετικά με τους κινδύνους κατά τη διεξαγωγή ποιοτικής ανάλυσης: μια έρευνα (συνέντευξη) σε ένα brainstorming εμπειρογνωμόνων, μια ανάλυση της καταλληλότητας του κόστους, σχεδίαση αναλόγων κλπ.

Η μέθοδος εμπειρογνωμόνων βασίζεται σε μια σύνθεση απόψεων εμπειρογνωμόνων σχετικά με την πιθανότητα κινδύνου.

Γενικά, η τεχνογνωσία σημαίνει μια ομάδα εξειδικευμένων εμπειρογνωμόνων με βάση τις δικές τους γνώσεις, εμπειρίες και διαθέσιμες πληροφορίες για την αξιολόγηση ορισμένων χαρακτηριστικών των σχετικών αντικειμένων ή φαινομένων για την προετοιμασία 78

λήψης αποφάσεων. Στο μέλλον, οι αποφάσεις εμπειρογνωμόνων υπόκεινται σε επεξεργασία, με αποτέλεσμα να γίνεται μια ολοκληρωμένη αξιολόγηση του βαθμού κινδύνου.

Γενικά, η φάση των ενεργειών κατά τη διάρκεια της εξέτασης παρουσιάζεται στο σχ. 8

Το Σχ. 8. Στάδια αξιολόγησης από ομότιμους

Η ανάλυση ξεκινά με την κατάρτιση ενός πλήρους καταλόγου των κινδύνων που μπορεί να προκύψουν σε κάθε στάδιο υλοποίησης του έργου. Για το σκοπό αυτό, κάθε εμπειρογνώμονας διαθέτει έναν κατάλογο πιθανών κινδύνων και καλείται να εκτιμήσει την πιθανότητα εμφάνισής τους, καθοδηγούμενη από ένα ειδικό σύστημα βαθμολόγησης: βαθμολόγηση σύμφωνα με τα κριτήρια ταξινόμησης των συντελεστών κινδύνου, χρησιμοποιώντας τακτικές κλίμακες, κατάταξη κινδύνου έργου κλπ. Κάθε εμπειρογνώμονας αξιολογεί ανεξάρτητα τους κινδύνους, άλλους εμπειρογνώμονες. Εάν υπάρχουν σημαντικές αποκλίσεις στις γνώμες των εμπειρογνωμόνων για τη βελτίωση της συνοχής πριν από τη διαμόρφωση ενός αναπόσπαστου δείκτη, είναι δυνατόν να συζητηθούν από κοινού τα αποτελέσματα της αξιολόγησης από όλους τους εμπειρογνώμονες.

Ο αλγόριθμος της αξιολόγησης κινδύνου του έργου παρουσιάζεται στο Σχ. 9

Ας εξετάσουμε λεπτομερέστερα τις βασικές προσεγγίσεις για τη διενέργεια εκτιμήσεων από ειδικούς.

Το Σχ. 9. Αλγόριθμος για την εξέταση των κινδύνων του έργου

Η συνέντευξη περιλαμβάνει μια έρευνα για ένα προγραμματισμένο σχέδιο με ανοικτή καταγραφή των απαντήσεων.

Εμπειρογνώμονες (ερευνών). Σκοπός της συνέντευξης (έρευνα) είναι ο προσδιορισμός και η αξιολόγηση των κινδύνων με την απόκτηση από τον εμπειρογνώμονα απαντήσεων σε ερωτήσεις που διατυπώνονται σύμφωνα με τους στόχους της μελέτης. Κατά τη συνέντευξη, ο ερευνητής τηρεί προκαθορισμένες ερωτήσεις που τέθηκαν σε μια συγκεκριμένη σειρά. Κατά τη διάρκεια της συνέντευξης, οι απαντήσεις καταγράφονται ανοιχτά.

1 μέθοδος Delphi. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80

Η μέθοδος "brainstorming" συνίσταται σε μια ανοιχτή συζήτηση σχετικά με το πρόβλημα που συζητείται προκειμένου να διαμορφωθεί μια κοινή γνώμη. Οι εμπειρογνώμονες (εμπειρογνώμονες) δηλώνουν τις αποφάσεις τους προετοιμασμένες εκ των προτέρων για μεμονωμένες κατηγορίες κινδύνου. Δεν επιτρέπονται διαφωνίες και σχόλια. Όλοι οι κίνδυνοι ομαδοποιούνται ανάλογα με τον τύπο και τη φύση των συνεπειών, προκειμένου να καταρτιστεί κατάλογος πιθανών κινδύνων για το έργο. Η τελική απόφαση για τη διαμόρφωση του αρχικού καταλόγου των κινδύνων λαμβάνεται ως αποτέλεσμα συζήτησης ή ανοικτής ή μυστικής ψηφοφορίας.

Η μέθοδος "brainstorming" είναι η διεξαγωγή ανοικτής συζήτησης σχετικά με το υπό συζήτηση θέμα για την ανάπτυξη κοινής γνώμης

Το πλεονέκτημα αυτής της μεθόδου κατά τη συνέντευξη είναι η εμπλοκή των δυνατοτήτων των διανοουμένων - ειδικών σε αυτό το θέμα στην αξιολόγηση των έργων (αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό όταν πρόκειται για καινοτόμα έργα), η διαθεσιμότητα ανατροφοδότησης μεταξύ εμπειρογνωμόνων, που τους επιτρέπει να αυξήσουν την ευαισθητοποίησή τους κατά τη διάρκεια της συζήτησης,, την ποιότητα της εξέτασης. Ταυτόχρονα, η έλλειψη ανωνυμίας μπορεί να μειώσει τη δραστηριότητα ενός εμπειρογνώμονα, να οδηγήσει σε μια εκδήλωση συμβιβαστικής διάθεσης, ειδικά όταν υπάρχουν «σεβαστοί» εμπειρογνώμονες μεταξύ των εμπειρογνωμόνων.

Η μέθοδος Delphi επιτρέπει, λαμβάνοντας υπόψη την ανεξάρτητη γνώμη εμπειρογνωμόνων σε ένα συγκεκριμένο ζήτημα, να επιτευχθεί συμφωνία, συνδυάζοντας διαδοχικά ιδέες, συμπεράσματα και προτάσεις

Σε κάποιο βαθμό, αυτές οι αδυναμίες εξομαλύνθηκαν κατά την εφαρμογή της μεθόδου Delphi, η οποία, σε αντίθεση με το "brainstorming", υποδηλώνει: την ανωνυμία της δημοσκόπησης εμπειρογνωμόνων, που επιτυγχάνεται με τη χρήση ερωτηματολογίων ή άλλων μεθόδων διεξαγωγής μεμονωμένης έρευνας. τη σταδιακή κατάργηση της έρευνας, όταν τα αποτελέσματα κάθε φάσης κοινοποιούνται στους εμπειρογνώμονες προκειμένου να διορθωθούν και να αποσαφηνιστούν οι απόψεις τους, δηλαδή να παρέχεται ελεγχόμενη ανατροφοδότηση · σχηματίζοντας κοινή γνώμη εμπειρογνωμόνων, δεδομένου ότι το αποτέλεσμα της επεξεργασίας των μεμονωμένων γνωμών εμπειρογνωμόνων είναι ομαδικές αξιολογήσεις.

Σε σχέση με την αποτίμηση των κινδύνων των επενδυτικών σχεδίων, η χρήση της μεθόδου Delphi εκφράζεται στα ακόλουθα.

Στο πρώτο στάδιο, όλοι οι εμπειρογνώμονες καταρτίζουν ανεξάρτητα κατάλογο πιθανών κινδύνων έργου και αξιολογούν τις συνέπειες και την πιθανότητα εμφάνισής τους. Οι αποφάσεις αυτές αποτελούν τη βάση του αρχικού ερωτηματολογίου. Ο συντονιστής εξετάσεων συνδυάζει τα αποτελέσματα της έρευνας σε έναν ενιαίο κατάλογο, ο οποίος αποτελεί το δεύτερο ερωτηματολόγιο και διαβιβάζεται στους εμπειρογνώμονες.

Στο δεύτερο στάδιο, οι ειδικοί αναλύουν τις πιθανότητες επιλεγμένων τύπων κινδύνου. Δώστε τις σκέψεις τους σχετικά με τη δυνατότητα αυτών των κινδύνων και τις αναμενόμενες συνέπειες για τις οποίες θεωρούν ότι τα συμπεράσματά τους είναι αληθινά. Ο συντονιστής της εξέτασης επεξεργάζεται τα αποτελέσματα των αποφάσεων που ελήφθησαν σε αυτό το στάδιο, εξετάζει ακραίες απόψεις και ομάδες εμπειρογνωμόνων. Τα αποτελέσματα της επεξεργασίας κοινοποιούνται στους εμπειρογνώμονες, οι οποίοι, με βάση τα επιχειρήματα άλλων ειδικών, μπορούν να αλλάξουν την άποψή τους.

Το επόμενο τρίτο στάδιο περιλαμβάνει την επεξεργασία από τρίτους του τρίτου ερωτηματολογίου, το οποίο περιέχει έναν ενοποιημένο κατάλογο των κινδύνων, των συνεπειών τους και των χαρακτηριστικών τους που προέκυψαν από το προηγούμενο στάδιο της έρευνας. Το ερωτηματολόγιο περιέχει επίσης επιχειρήματα σχετικά με τους λόγους για τους υψηλότερους ή χαμηλότερους βαθμούς. Οι εμπειρογνώμονες επανεξετάζουν και αναλύουν εκ νέου τις παρεχόμενες πληροφορίες, με αποτέλεσμα είτε να συμφωνούν με την άποψη του ομίλου είτε να διατυπώνουν νέες εκτιμήσεις των επιπέδων κινδύνου, τεκμηριώνουν τη θέση τους και σχολιάζουν αντιτιθέμενες απόψεις. Οι αναθεωρημένες εκτιμήσεις και τα νέα επιχειρήματα επιστρέφονται στον συντονιστή, επεξεργάζονται και διαμορφώνονται σε ένα ολοκληρωμένο αποτέλεσμα - μια ομάδα προβλέψεων.

Στη συνέχεια, οι εμπειρογνώμονες γνωρίζουν ξανά τα αποτελέσματα της ομαδικής πρόβλεψης. Η διαδικασία συνεχίζεται μέχρις ότου οι εμπειρογνώμονες καταλήξουν σε κοινή γνώμη. Σε περίπτωση που δεν μπορεί να σχηματιστεί ομόφωνη γνώμη και οι εμπειρογνώμονες επιμένουν στις θέσεις τους αντίθετες μεταξύ τους, τότε είναι δυνατόν να υπάρξει μια προσωπική συζήτηση για την τελική απόφαση.

Για ταχύτερη ποιοτική ανάλυση κινδύνου, μπορεί να χρησιμοποιηθεί η μέθοδος Crawford Card. Αυτή η μέθοδος περιλαμβάνει τη συμμετοχή μιας ομάδας εμπειρογνωμόνων (7-10 άτομα), εκ των οποίων δώδεκα κάρτες. Ο συντονιστής θέτει την ερώτηση: "Ποιος κίνδυνος είναι πιο σημαντικός για την υλοποίηση αυτού του έργου;". Οι ειδικοί, χωρίς συμβουλές, πρέπει να απαντήσουν στην ερώτηση που τίθεται γράφοντάς την σε μια κάρτα. Η διαδικασία επαναλαμβάνεται 10 φορές σε σύντομες παύσεις. Στο τέλος της έρευνας, ο συντονιστής κάνει μια γενική λίστα αυτών των κινδύνων και το διανέμει στους συμμετέχοντες για τελική προσαρμογή.

Προφανώς, ανεξάρτητα από τη μέθοδο που χρησιμοποιείται για την απόκτηση πληροφοριών από εμπειρογνώμονες, σημαντικό έργο της διεξαγωγής ποιοτικής ανάλυσης με βάση τη μέθοδο της συνέντευξης εμπειρογνωμόνων είναι η μείωση των διαφόρων απόψεων και κρίσεων εμπειρογνωμόνων σε μια ενιαία ολοκληρωμένη εκτίμηση κινδύνου. Για να επιτευχθεί μια τέτοια αξιολόγηση χρησιμοποιώντας παραδοσιακές μεθόδους απόκτησης δεικτών αξιολόγησης.

Η πιο συνηθισμένη μέθοδος για τη ζύγιση συγκεκριμένων δεικτών στο ενιαίο σύνολο είναι η μέθοδος στάθμισης, η οποία περιλαμβάνει τον προσδιορισμό του βάρους κάθε τύπου κινδύνου που αποτελεί τον συνολικό κίνδυνο του έργου. Η ευελιξία και η ευκολία χρήσης αυτής της μεθόδου είναι ότι δεν συνεπάγεται τη χρήση οποιουδήποτε ενιαίου συστήματος βαρών. Κάθε ομάδα εμπειρογνωμόνων για τους σκοπούς αυτούς μπορεί να χρησιμοποιήσει τις δικές της τιμές βάρους, οι οποίες πρέπει να πληρούν τις ακόλουθες απαιτήσεις:

όλα τα βάρη πρέπει να είναι θετικά.

το άθροισμα όλων των τιμών των βαρών πρέπει να είναι ίσο με ένα.

Συγκεκριμένα, η εκχώρηση βαρών σε μεμονωμένους τύπους κινδύνων μπορεί να πραγματοποιηθεί με βάση την προηγούμενη κατάταξή τους ανάλογα με τον βαθμό επιρροής στα αποτελέσματα του έργου και τον καθορισμό των βαρών σε k σύμφωνα με το επίπεδο [2]

σημασία αυτών των κινδύνων. Η μέγιστη αξία του συντελεστή στάθμισης καθορίζεται για τους κινδύνους, η εκδήλωση των οποίων έχει τις μεγαλύτερες αρνητικές επιπτώσεις στο σχέδιο και το ελάχιστο, αντίστοιχα, για τους κινδύνους, η εκδήλωση των οποίων έχει το ελάχιστο αποτέλεσμα. Οι κίνδυνοι με τον ίδιο βαθμό επιρροής λαμβάνουν ίσα βάρη.

Ως μέθοδος ζύγισης χρησιμοποιείται ο υπολογισμός του αριθμητικού μέσου όρου (για τις περιπτώσεις όπου τα βάρη των μεμονωμένων γειτονικών κινδύνων διαφέρουν κατά ένα ορισμένο ποσό) ή ο γεωμετρικός μέσος όρος (στην περίπτωση που τα βάρη που αντιστοιχούν στις γειτονικές τάξεις διαφέρουν ορισμένες φορές).

Ο συντελεστής στάθμισης για έναν μεμονωμένο κίνδυνο με τον βαθμό m είναι

όπου n είναι ο αριθμός των τάξεων.

s - η απόσταση μεταξύ γειτονικών τάξεων, η οποία μπορεί να υπολογιστεί με τον τύπο:

στην οποία το q ορίζεται ως ο λόγος μεταξύ των βαρών της πρώτης και της τελευταίας τάξης:

Επομένως, ο συντελεστής στάθμισης σε ατομικό κίνδυνο με βαθμό m προσδιορίζεται από τον τύπο:

Είναι επίσης δυνατή η χρήση μιας μεθόδου βαθμολόγησης για τον προσδιορισμό των τιμών βάρους των κινδύνων Αυτή η τεχνική περιλαμβάνει τη χρήση τριών βασικών κριτηρίων για την αξιολόγηση του βαθμού κινδύνου: υψηλό, μεσαίο και χαμηλό. Όταν χρησιμοποιείτε αυτή την τεχνική, 84

Οι λιμένες που χαρακτηρίζουν την επίδραση συγκεκριμένων παραγόντων κινδύνου συνοψίζονται σε έναν πίνακα (Πίνακας 9).

Πίνακας αξιολόγησης κινδύνου χρησιμοποιώντας μια μέθοδο βαθμολόγησης

Δείκτες που χαρακτηρίζουν τον αντίκτυπο ενός συγκεκριμένου παράγοντα κινδύνου

Μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

ΔΥΝΑΜΙΚΕΣ ΜΕΘΟΔΟΙ ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΕΡΓΩΝ.

Καθαρή παρούσα αξία
(καθαρή παρούσα αξία - Καθαρή παρούσα αξία, ΚΠΑ)

Στα σύγχρονα δημοσιευμένα έργα, οι ακόλουθοι όροι χρησιμοποιούνται για την ονομασία των κριτηρίων αυτής της μεθόδου:

  • καθαρή παρούσα αξία ·
  • καθαρή παρούσα αξία ·
  • καθαρή παρούσα αξία ·
  • καθαρή παρούσα αξία ·
  • συνολικό οικονομικό αποτέλεσμα του έργου ·
  • παρούσα αξία.

Στις Μεθοδολογικές συστάσεις για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων (δεύτερη έκδοση) - Μόσχα, Ekonomika, 2000 - προτάθηκε η επίσημη ονομασία αυτού του κριτηρίου - καθαρή παρούσα αξία (NPV).

Η καθαρή παρούσα αξία (NPV) υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ των προεξοφλημένων ταμιακών ροών εσόδων και εξόδων που προέκυψαν κατά τη διαδικασία πραγματοποίησης μιας επένδυσης κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης.

Η ουσία του κριτηρίου είναι η σύγκριση της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών ροών από το σχέδιο με τις επενδυτικές δαπάνες που απαιτούνται για την εφαρμογή του.

Η εφαρμογή της μεθόδου περιλαμβάνει τη διαδοχική μετάβαση των ακόλουθων σταδίων:

  1. Υπολογισμός της ταμειακής ροής του επενδυτικού σχεδίου.
  2. Επιλέγοντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο που λαμβάνει υπόψη την αποδοτικότητα των εναλλακτικών επενδύσεων και τον κίνδυνο του έργου.
  3. Προσδιορισμός της καθαρής παρούσας αξίας.

NPV ή NPV με σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο και αρχικές αρχικές επενδύσεις καθορίζονται με τον ακόλουθο τύπο:

Franchise και Προμηθευτές

όπου
Εγώ0 - την αξία της αρχικής επένδυσης ·
Μεt - μετρητά από την πώληση επενδύσεων κατά τη χρονική στιγμή t.
t - βήμα υπολογισμού (έτος, τρίμηνο, μήνα κ.λπ.) ·
i είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.

Οι ταμειακές ροές πρέπει να υπολογίζονται σε τρέχουσες ή αποπληθωρισμένες τιμές. Κατά την πρόβλεψη εσόδων ανά έτος, είναι απαραίτητο, αν είναι δυνατόν, να ληφθούν υπόψη όλα τα είδη εσόδων, τόσο της παραγωγής όσο και της μη παραγωγής, τα οποία ενδέχεται να συνδέονται με αυτό το έργο. Έτσι, εάν στο τέλος της περιόδου υλοποίησης του έργου προγραμματίζεται η λήψη κεφαλαίων με τη μορφή της ρευστοποιήσιμης αξίας του εξοπλισμού ή η αποδέσμευση μέρους του κεφαλαίου κίνησης, θα πρέπει να ληφθούν υπόψη ως έσοδα των αντίστοιχων περιόδων.

Η βάση των υπολογισμών για αυτή τη μέθοδο είναι η προϋπόθεση του διαφορετικού κόστους του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Η διαδικασία επανυπολογισμού της μελλοντικής αξίας της ταμειακής ροής στο ρεύμα ονομάζεται προεξόφληση (από την αγγλική.

Ο ρυθμός με τον οποίο πραγματοποιείται η προεξόφληση ονομάζεται προεξοφλητικό επιτόκιο (έκπτωση) και ο συντελεστής F = 1 / (1 + i) t είναι ο συντελεστής έκπτωσης.

Εάν το έργο δεν περιλαμβάνει μια εφάπαξ επένδυση αλλά μια διαδοχική επένδυση οικονομικών πόρων επί σειρά ετών, τότε ο τύπος για τον υπολογισμό της ΚΠΑ τροποποιείται ως εξής:

όπου
Εγώ0 - την αξία της αρχικής επένδυσης ·
Μεt - μετρητά από την πώληση επενδύσεων κατά τη χρονική στιγμή t.
t - βήμα υπολογισμού (έτος, τρίμηνο, μήνα κ.λπ.) ·
i είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.

Οι προϋποθέσεις για την έκδοση επενδυτικής απόφασης με βάση αυτό το κριτήριο είναι οι εξής:
εάν ο συντελεστής NPV> 0, τότε το έργο πρέπει να γίνει αποδεκτό.
εάν το NPV 0, τότε, εάν εγκριθεί το έργο, η αξία της εταιρείας και, κατά συνέπεια, η ευημερία των ιδιοκτητών της θα αυξηθεί. Εάν ο συντελεστής NPV = 0, τότε το έργο πρέπει να γίνει δεκτό, υπό την προϋπόθεση ότι η εφαρμογή του θα ενισχύσει τη ροή εσόδων από έργα επενδύσεων κεφαλαίου που είχαν προηγουμένως υλοποιηθεί. Για παράδειγμα, η επέκταση της γης για στάθμευση στο ξενοδοχείο θα αυξήσει τη ροή εσόδων από ακίνητα.

Η εφαρμογή αυτής της μεθόδου περιλαμβάνει ορισμένες υποθέσεις που πρέπει να ελεγχθούν για το βαθμό της συνάφειάς τους με την πραγματικότητα και για τα αποτελέσματα που οδηγούν σε πιθανές αποκλίσεις.

Αυτές οι παραδοχές περιλαμβάνουν:

  • η ύπαρξη μόνο μιας αντικειμενικής λειτουργίας - το κόστος του κεφαλαίου.
  • την καθορισμένη περίοδο του έργου ·
  • την αξιοπιστία των δεδομένων.
  • την υπαγωγή των πληρωμών σε συγκεκριμένα χρονικά σημεία ·
  • την ύπαρξη μιας ιδανικής κεφαλαιαγοράς.

Franchise και Προμηθευτές

Κατά τη λήψη αποφάσεων στον τομέα των επενδύσεων, κάποιος συχνά δεν πρέπει να ασχολείται με έναν στόχο, αλλά με διάφορους στόχους. Στην περίπτωση χρήσης της μεθόδου προσδιορισμού του κόστους κεφαλαίου, αυτοί οι στόχοι θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την εξεύρεση λύσης εκτός της διαδικασίας υπολογισμού του κόστους κεφαλαίου. Ταυτόχρονα, μπορούν επίσης να αναλυθούν μέθοδοι λήψης αποφάσεων πολλαπλών χρήσεων.

Η διάρκεια ζωής πρέπει να καθοριστεί κατά την ανάλυση της αποτελεσματικότητας πριν από την εφαρμογή της μεθόδου καθορισμού του κόστους του κεφαλαίου. Για το σκοπό αυτό, μπορούν να αναλυθούν μέθοδοι για τον προσδιορισμό της βέλτιστης διάρκειας ζωής, εκτός εάν έχει καθοριστεί εκ των προτέρων για τεχνικούς ή νομικούς λόγους.

Στην πραγματικότητα, δεν υπάρχουν αξιόπιστα δεδομένα κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Συνεπώς, μαζί με την προτεινόμενη μέθοδο υπολογισμού των αξιών κεφαλαίου με βάση τα προβλεπόμενα στοιχεία, είναι απαραίτητο να αναλυθεί ο βαθμός αβεβαιότητας, τουλάχιστον για τα πιο σημαντικά επενδυτικά αντικείμενα. Αυτός ο στόχος εξυπηρετείται από μεθόδους επενδύσεων ενόψει της αβεβαιότητας.

Κατά τη διαμόρφωση και την ανάλυση της μεθόδου, θεωρείται ότι όλες οι πληρωμές μπορούν να αποδοθούν σε συγκεκριμένα χρονικά σημεία. Το χρονικό διάστημα μεταξύ των πληρωμών είναι συνήθως ένα έτος. Στην πραγματικότητα, οι πληρωμές μπορούν να γίνονται σε συντομότερα χρονικά διαστήματα. Σε αυτή την περίπτωση, θα πρέπει να δώσετε προσοχή στη συμμόρφωση του βήματος της περιόδου χρέωσης (στάδιο υπολογισμού) με την κατάσταση του δανείου. Για τη σωστή εφαρμογή αυτής της μεθόδου, είναι απαραίτητο το βήμα υπολογισμού να είναι ίσο ή πολλαπλάσιο του όρου υπολογισμού του τόκου επί δανείου.

Η υπόθεση της ιδανικής κεφαλαιαγοράς στην οποία μπορούν να προσελκύονται ή να επενδύονται κεφάλαια ανά πάσα στιγμή και σε απεριόριστα ποσά με ένα ενιαίο υπολογιζόμενο επιτόκιο είναι επίσης προβληματική. Στην πραγματικότητα, μια τέτοια αγορά δεν υπάρχει και τα επιτόκια όταν επενδύουν και δανειοδοτούν κεφάλαια είναι συνήθως διαφορετικά μεταξύ τους. Κατά συνέπεια, προκύπτει το πρόβλημα του καθορισμού του κατάλληλου επιτοκίου. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό δεδομένου ότι έχει σημαντικό αντίκτυπο στην αξία του κεφαλαίου.

Franchise και Προμηθευτές

Κατά τον υπολογισμό της ΚΠΑ μπορεί να χρησιμοποιηθούν διαφορετικά επιτόκια προεξόφλησης κατά τα έτη. Σε αυτή την περίπτωση, είναι απαραίτητο να εφαρμόζονται μεμονωμένοι συντελεστές έκπτωσης σε κάθε ταμειακή ροή, που θα αντιστοιχεί σε αυτό το βήμα υπολογισμού. Επιπλέον, είναι πιθανό ότι ένα έργο που είναι αποδεκτό με σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο μπορεί να γίνει απαράδεκτο με μια μεταβλητή.

Ο δείκτης της καθαρής παρούσας αξίας λαμβάνει υπόψη την αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου, έχει σαφή κριτήρια απόφασης και σας επιτρέπει να επιλέξετε έργα με σκοπό τη μεγιστοποίηση της αξίας της εταιρείας. Επιπλέον, αυτός ο δείκτης είναι ένας απόλυτος δείκτης και έχει την ιδιότητα της προσθετικότητας, η οποία σας επιτρέπει να προσθέσετε τις τιμές δείκτη για διάφορα έργα και να χρησιμοποιήσετε τον συνολικό δείκτη για τα έργα προκειμένου να βελτιστοποιήσετε το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.

Με όλα τα πλεονεκτήματα της, η μέθοδος έχει σημαντικά μειονεκτήματα. Λόγω της δυσκολίας και της ασάφειας της πρόβλεψης και της δημιουργίας ταμειακών ροών από επενδύσεις, καθώς και του προβλήματος της επιλογής ενός προεξοφλητικού επιτοκίου, μπορεί να υπάρχει κίνδυνος υποτίμησης του κινδύνου ενός έργου.

Δείκτης κερδοφορίας (PI)

Ο δείκτης κερδοφορίας (αποδοτικότητα, αποδοτικότητα) υπολογίζεται ως ο λόγος της καθαρής παρούσας αξίας της εισροής μετρητών προς την καθαρή παρούσα αξία της ταμειακής εκροής (συμπεριλαμβανομένης της αρχικής επένδυσης):

όπου i0 - επιχειρηματική επένδυση στο χρόνο 0 ·
Μεt - η ταμειακή ροή της επιχείρησης κατά τη χρονική στιγμή t;
i είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.
Pk - ισορροπία συσσωρευμένης ροής.

Οι προϋποθέσεις αποδοχής ενός έργου για το επενδυτικό αυτό κριτήριο έχουν ως εξής:

Franchise και Προμηθευτές

  • εάν PI> 1, τότε το έργο πρέπει να γίνει αποδεκτό.
  • εάν PI CC, τότε το έργο πρέπει να γίνει δεκτό.
  • εάν το IRR είναι O (f (i1) 0).

Τροποποιημένο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης
(Τροποποιημένος εσωτερικός συντελεστής απόδοσης, IRR)

Ο τροποποιημένος ρυθμός απόδοσης (MIRR) εξαλείφει τη σημαντική έλλειψη εσωτερικού ποσοστού απόδοσης του έργου, που συμβαίνει στην περίπτωση επαναλαμβανόμενης εκροής κεφαλαίων. Ένα παράδειγμα μιας τέτοιας επαναλαμβανόμενης εκροής είναι η αγορά με δόσεις ή η κατασκευή ενός ακινήτου αντικειμένου για μια περίοδο αρκετών ετών. Η βασική διαφορά αυτής της μεθόδου είναι ότι η επανεπένδυση πραγματοποιείται με συντελεστή άνευ κινδύνου, η αξία της οποίας καθορίζεται βάσει ανάλυσης της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

Στη ρωσική πρακτική, αυτή μπορεί να είναι η απόδοση ενός όρου καταθέσεων σε ξένο νόμισμα που προσφέρεται από την Τράπεζα Ταμιευτηρίου της Ρωσίας. Σε κάθε περίπτωση, ο αναλυτής καθορίζει το μέγεθος του ποσοστού άνευ κινδύνου μεμονωμένα, αλλά, κατά κανόνα, το επίπεδό του είναι σχετικά χαμηλό.

Έτσι, προεξοφλώντας τις δαπάνες του επιτοκίου μηδενικού κινδύνου το καθιστά δυνατό να υπολογιστεί η παρούσα αξία του συνόλου, η αξία των οποίων καθιστά δυνατή την αξιολόγηση πιο αντικειμενικά το επίπεδο της απόδοσης των επενδύσεων, και είναι πιο σωστή μέθοδο κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων με εξαιρετική ταμειακές ροές.

Εκπτωτική περίοδο αποπληρωμής
(Περίοδος απόσβεσης με έκπτωση, DPP)

Η αποπληρωμένη περίοδος αποπληρωμής της επένδυσης (DPP) εξαλείφει την έλλειψη μιας στατικής μεθόδου της περιόδου αποπληρωμής των επενδύσεων και λαμβάνει υπόψη το κόστος του χρήματος με την πάροδο του χρόνου και η αντίστοιχη μέθοδος για τον υπολογισμό της περιόδου απόσβεσης με έκπτωση (DPP) μοιάζει με:
DPP = min n, στο οποίο

Προφανώς, σε περίπτωση προεξόφλησης, η περίοδος απόσβεσης αυξάνεται, δηλαδή πάντα DPP> PP.

Οι απλούστεροι υπολογισμοί δείχνουν ότι μια τέτοια μέθοδος, υπό συνθήκες χαμηλού προεξοφλητικού επιτοκίου, χαρακτηριστικό μιας σταθερής δυτικής οικονομίας, βελτιώνει το αποτέλεσμα με ένα αδύνατο ποσό, αλλά για ένα σημαντικά υψηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο, χαρακτηριστικό της ρωσικής οικονομίας, αυτό δίνει μια σημαντική αλλαγή στην εκτιμώμενη περίοδο αποπληρωμής. Με άλλα λόγια, ένα έργο που είναι αποδεκτό από το κριτήριο της RR μπορεί να αποδειχθεί απαράδεκτο από το κριτήριο του DPP.

Όταν χρησιμοποιούν τα κριτήρια PP και DPP για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων, οι αποφάσεις μπορούν να ληφθούν με βάση τις ακόλουθες προϋποθέσεις:
α) το σχέδιο είναι αποδεκτό εάν πραγματοποιηθεί αποπληρωμή ·
β) το έργο είναι αποδεκτό μόνο εάν η περίοδος αποπληρωμής δεν υπερβαίνει την προθεσμία που έχει οριστεί για μια συγκεκριμένη εταιρεία.

Στη γενική περίπτωση, ο καθορισμός της περιόδου αποπληρωμής είναι επικουρικό σε σχέση με την καθαρή παρούσα αξία του έργου ή τον εσωτερικό συντελεστή απόδοσης. Επιπλέον, το μειονέκτημα ενός τέτοιου δείκτη, όπως η περίοδος αποπληρωμής, είναι ότι δεν λαμβάνει υπόψη τις μεταγενέστερες εισροές ταμειακών ροών και συνεπώς μπορεί να χρησιμεύσει ως εσφαλμένο κριτήριο για την ελκυστικότητα του έργου.

ΣΤΑΤΙΚΕΣ ΜΕΘΟΔΟΙ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΕΡΓΩΝ.

Περίοδος αποπληρωμής (PP)

Ο πιο κοινός στατικός δείκτης για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων είναι η περίοδος αποπληρωμής (PP).

Ως περίοδο απόσβεσης νοείται μια χρονική περίοδος από την έναρξη του έργου έως τη στιγμή της λειτουργίας του αντικειμένου, όπου το εισόδημα από τη λειτουργία ισούται με την αρχική επένδυση (κόστος κεφαλαίου και λειτουργικά έξοδα).

Ο δείκτης αυτός απαντά στην ερώτηση: πότε θα εμφανιστεί η πλήρης απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου; Η οικονομική σημασία του δείκτη είναι να καθορίσει την περίοδο για την οποία ο επενδυτής μπορεί να επιστρέψει το επενδεδυμένο κεφάλαιο.

Για τον υπολογισμό της περιόδου αποπληρωμής, τα στοιχεία των σειρών πληρωμών αθροίζονται με ένα σωρευτικό σύνολο, που σχηματίζει ένα υπόλοιπο της συσσωρευμένης ροής, μέχρις ότου το ποσό λάβει θετική αξία. Ο αριθμός ακολουθίας του διαστήματος προγραμματισμού, στον οποίο η ισορροπία της συσσωρευμένης ροής λαμβάνει θετική τιμή, υποδηλώνει την περίοδο αποπληρωμής, που εκφράζεται στα διαστήματα προγραμματισμού.

Ο γενικός τύπος για τον υπολογισμό του δείκτη του PP είναι:
PP = min n, στο οποίο

όπου Pt - την ισορροπία της συσσωρευμένης ροής ·
1Β - την αξία της αρχικής επένδυσης.

Όταν λαμβάνεται ένας κλασματικός αριθμός, στρογγυλοποιείται στον πλησιέστερο ακέραιο αριθμό. Συχνά, ο δείκτης PP υπολογίζεται με μεγαλύτερη ακρίβεια, δηλαδή το κλασματικό τμήμα του διαστήματος (περίοδος χρέωσης) επίσης λαμβάνεται υπόψη. ενώ ταυτόχρονα θεωρείται ότι σε ένα στάδιο (περίοδος υπολογισμού) το υπόλοιπο της συσσωρευμένης ταμειακής ροής μεταβάλλεται γραμμικά. Στη συνέχεια, η "απόσταση" από την αρχή του βήματος μέχρι το χρόνο της ανάκτησης (που εκφράζεται στη διάρκεια του βήματος υπολογισμού) καθορίζεται από τον τύπο:

όπου Pνα- - αρνητικό υπόλοιπο της συσσωρευμένης ροής στο βήμα έως τη στιγμή της απόσβεσης.
Pέως + - θετικό υπόλοιπο της συσσωρευμένης ροής στο βήμα μετά το χρόνο της ανάκτησης.

Για τα προγράμματα που έχουν τακτικά εισοδήματα σε τακτά χρονικά διαστήματα (για παράδειγμα, το ετήσιο εισόδημα σταθερής αξίας - πρόσοδος), μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον ακόλουθο τύπο για την περίοδο απόσβεσης:
ΡΡ = Ι0/ A

όπου το PP είναι η περίοδος αποπληρωμής στα χρονικά διαστήματα προγραμματισμού.
Εγώ0 - το ποσό της αρχικής επένδυσης ·
Και - το μέγεθος της προσόδου.

Πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι τα στοιχεία των σειρών πληρωμών στην περίπτωση αυτή θα πρέπει να ταξινομηθούν με το σύμβολο, δηλαδή, αφενός, μια εκροή κεφαλαίων (επενδύσεις) και, στη συνέχεια, μία εισροή. Διαφορετικά, η περίοδος αποπληρωμής μπορεί να υπολογιστεί λανθασμένα, καθώς όταν αλλάζει το σήμα της σειράς πληρωμών προς το αντίθετο, το σημάδι του συνόλου των στοιχείων της μπορεί επίσης να αλλάξει.

Δείκτης Επενδυτικής Απόδοσης (Λογιστικός Δείκτης Απόδοσης, ARR)

Ένας άλλος δείκτης μιας στατικής οικονομικής εκτίμησης ενός έργου είναι ο συντελεστής αποδοτικότητας επένδυσης (Ποσοστό απόδοσης λογαριασμού ή ARR). Ο λόγος αυτός ονομάζεται επίσης λογιστικός ρυθμός απόδοσης ή ποσοστό απόδοσης του έργου.

Υπάρχουν διάφοροι αλγόριθμοι για τον υπολογισμό του ARR.

Η πρώτη έκδοση του υπολογισμού βασίζεται στον λόγο του μέσου ετήσιου κέρδους (μείον τις εκπτώσεις στον προϋπολογισμό) από την υλοποίηση του έργου κατά την περίοδο έως τη μέση επένδυση:
ARR = Pr / (1/2) Ιάγ.0

όπου rr - το μέσο ετήσιο κέρδος (μείον τις μειώσεις στον προϋπολογισμό) από την υλοποίηση του έργου,
Εγώάγ.0 - η μέση αξία της αρχικής επένδυσης, αν υποτεθεί ότι μετά τη λήξη του έργου, όλα τα έξοδα κεφαλαίου θα διαγραφούν.

Μερικές φορές η αποδοτικότητα του έργου υπολογίζεται με βάση την αρχική αξία της επένδυσης:
ARR = Pr/ Ι0

Υπολογιζόμενη με βάση τον αρχικό όγκο της επένδυσης, μπορεί να χρησιμοποιηθεί για έργα που δημιουργούν μια ροή ομοιόμορφου εισοδήματος (για παράδειγμα, προσόδου) για αόριστο ή αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα.

Η δεύτερη επιλογή υπολογισμού βασίζεται στην αναλογία του μέσου ετήσιου κέρδους (μείον τις εκπτώσεις στον προϋπολογισμό) από την υλοποίηση του έργου κατά την περίοδο έως τη μέση επενδυτική αξία, λαμβάνοντας υπόψη την υπολειμματική αξία ή την εκκαθάριση της αρχικής επένδυσης (για παράδειγμα λαμβάνοντας υπόψη το κόστος εκκαθάρισης εξοπλισμού κατά την ολοκλήρωση του έργου):
ARR = Pr/ (1/2) * (Ι0-Εγώf),

όπου Pr - το μέσο ετήσιο κέρδος (μείον τις μειώσεις στον προϋπολογισμό) από την υλοποίηση του σχεδίου ·
Εγώ0 - μέση αρχική επένδυση.
Εγώf - υπολειμματική ή υπολειμματική αξία της αρχικής επένδυσης.

Το πλεονέκτημα του δείκτη απόδοσης των επενδύσεων είναι η ευκολία υπολογισμού. Ταυτόχρονα, έχει σημαντικά μειονεκτήματα. Αυτός ο δείκτης δεν λαμβάνει υπόψη το κόστος του χρήματος με την πάροδο του χρόνου και δεν περιλαμβάνει προεξόφληση, αντίστοιχα, δεν λαμβάνει υπόψη την κατανομή των κερδών κατά τη διάρκεια των ετών και επομένως ισχύει μόνο για την αξιολόγηση βραχυπρόθεσμων έργων με σταθερή ροή εσόδων. Επιπλέον, είναι αδύνατο να εκτιμηθούν οι πιθανές διαφορές στα σχέδια που σχετίζονται με διαφορετικά χρονικά πλαίσια εφαρμογής.

Δεδομένου ότι η μέθοδος βασίζεται στη χρήση των λογιστικών χαρακτηριστικών ενός επενδυτικού σχεδίου - το μέσο ετήσιο περιθώριο κέρδους, ο δείκτης αποτελεσματικότητας των επενδύσεων δεν ποσοτικοποιεί την αύξηση του οικονομικού δυναμικού της εταιρείας. Ωστόσο, ο λόγος αυτός παρέχει πληροφορίες σχετικά με τον αντίκτυπο των επενδύσεων. Σχετικά με τις λογιστικές καταστάσεις της εταιρείας. Οι λογιστικοί δείκτες είναι μερικές φορές οι πιο σημαντικοί επενδυτές και μέτοχοι όταν αναλύουν την ελκυστικότητα μιας επιχείρησης.

Το υλικό αυτό ετοιμάστηκε στο βιβλίο "Αποτίμηση εμπορικών επενδύσεων"
Συγγραφείς: Ι.Α. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Εκδοτικός οίκος "PETER", 2003.

Γρήγορος υπολογισμός της κερδοφορίας της επιχείρησης σε αυτόν τον τομέα

Υπολογίστε το κέρδος, την απόσβεση, την κερδοφορία οποιασδήποτε επιχείρησης σε 10 δευτερόλεπτα.

Εισαγάγετε αρχικά συνημμένα
Στη συνέχεια

Για να ξεκινήσετε τον υπολογισμό, εισαγάγετε το αρχικό κεφάλαιο, κάντε κλικ στο κουμπί επόμενο και ακολουθήστε τις περαιτέρω οδηγίες.

Καθαρό κέρδος (ανά μήνα):

Θέλετε να κάνετε έναν λεπτομερή οικονομικό υπολογισμό για ένα επιχειρησιακό σχέδιο; Χρησιμοποιήστε την δωρεάν εφαρμογή Android για επιχειρήσεις στο Google Play ή για να δημιουργήσετε ένα επαγγελματικό επιχειρηματικό σχέδιο από τον εμπειρογνώμονα επιχειρηματικού μας σχεδιασμού.

Επιστρέψτε στους υπολογισμούς

Η δική σας επιχείρηση καλλιέργειας κερασιών

Για να αποκτήσετε έναν γεμάτο κήπο, χρειάζεστε 2 χιλιάδες σπορόφυτα ανά πέντε εκτάρια. Το κόστος ενός κερασιάς είναι περίπου 300 ρούβλια, αλλά το κεράσι μπορεί να κοστίσει 700 ρούβλια. Αν παίρνετε τη μέση τιμή ίση με.

Επιχειρήσεις: φορολογικές συμβουλές

Η δραστηριότητα ενός φοροτεχνικού γραφείου είναι ένας πολύ ελπιδοφόρος τομέας της δικής του επιχείρησης, ειδικά εάν ο ίδιος ο επιχειρηματίας έχει την κατάλληλη εκπαίδευση. Αυτή η περιοχή είναι γενικά από.

Επιχειρησιακό σχέδιο για την οργάνωση της παραγωγής μονοϊνών πολυπροπυλενίου

Το επενδυτικό κόστος του έργου για την οργάνωση της παραγωγής μονοϊνών πολυπροπυλενίου (γραμμή) με τη μορφή ενός σωρού και γραμμή περιποίησης - 3.895.000 ρούβλια. Απλός (PP) και μειωμένος (DPP) όρος περίπου.

Η δική του επιχείρηση: χαμηλής ανόδου ξύλινη κατασκευή

Αρχικό κεφάλαιο για την έναρξη μιας επιχείρησης για την παραγωγή σπιτιών από ένα μπαρ, εκτιμούν οι εμπειρογνώμονες τουλάχιστον 4,5-5 εκατομμύρια ρούβλια. Η αποδοτικότητα του ξύλινου κτιρίου κατοικιών εκτιμάται σε 40-70% (μερικές φορές.

Γεωργία: Αγρόκτημα κουνελιών

Αρχικές επενδύσεις στην οργάνωση του δικού τους μίνι-αγρόκτημα κουνελιών θα είναι από 600 χιλιάδες ρούβλια. Τα περισσότερα υπόστεγα που κάνετε και όσο περισσότερο τα ζώα σας θα είναι, τόσο μεγαλύτερα, αντίστοιχα.

Η δική μας επιχείρηση: Οργανώνουμε τη δημοπρασία ως επιχείρηση

Η οργάνωση της δημοπρασίας μπορεί να είναι ένα καλό είδος κερδών, διότι σε αυτή την περίπτωση θα πρέπει να ενεργήσετε ως ενδιάμεσος που παρέχει το χώρο και ασχολείται με διοικητικές εργασίες.

Έτοιμο επιχειρηματικό σχέδιο: πώληση εξοπλισμού μπύρας

Η φάση της επένδυσης διαρκεί για 1 μήνα και αρχίζει η φάση λειτουργίας του έργου. Κέρδος - από τον πρώτο μήνα λειτουργίας. Το απαιτούμενο ποσό επενδυτικών δαπανών - 2.03.

Επιχειρηματικό σχέδιο λουλουδιών

Για να ανοίξετε ένα μικρό ανθοπωλείο με έκταση 20 τετραγωνικών μέτρων. μετρητές θα χρειαστούν 331 χιλιάδες ρούβλια, τα οποία θα πληρώσουν για 5 μήνες εργασίας. Τα καθαρά κέρδη κατά το πρώτο έτος λειτουργίας θα ανέλθουν σε 682 χιλιάδες ρούβλια.

Η δραστηριότητά της στην εφαρμογή αφρού πολυουρεθάνης

Η επιχείρηση εφαρμογής αφρού πολυουρεθάνης μπορεί να είναι μια καλή εξέλιξη μιας ήδη υπάρχουσας κατασκευαστικής δραστηριότητας, επειδή είναι αδύνατο να εφαρμοστεί αφρός πολυουρεθάνης σε ορισμένες περιοχές για 4-5 μήνες.

Ιδιωτική επιχείρηση: μηχανές ψυχαγωγίας

Μια τέτοια επιχείρηση χαρακτηρίζεται από μια σχετικά μικρή επένδυση, έχει πολλές επιλογές για την ανάπτυξη και μπορεί να είναι ενδιαφέρον μόνο για τους εκκολαπτόμενους επιχειρηματίες που δεν έχουν ένα καλό ξεκίνημα για.

Η δική του επιχείρηση: παραγωγή πλακιδίων από καουτσούκ

Η κερδοφορία της επιχείρησης πλακιδίων πλακιδίων από καουτσούκ είναι 40%.

Δημιουργική επιχείρηση: πώς να κερδίσετε χρήματα σε ασυνήθιστες ιδέες

Επιχειρηματικές ιδέες που μέχρι τότε φαινόταν περίεργες και παράλογες για εμάς, ακόμα και σε δύσκολες ρωσικές συνθήκες, δείχνουν τελικά τη βιωσιμότητά τους. Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε αρκετές σχετικές.

Top